Anleihefinanzierung

Anleihefinanzierung

• ist eine Schuldverschreibung, börsennotierte Anleihe
• Unternehmen nimmt Kreditmittel am organisierten Kapitalmarkt auf
• Schuldverschreibungen stellen vertretbare Wertpapiere dar, laufen auf bestimmten Nominalbetrag und werden regelmäßig als sogenannte Inhaberpapiere herausgegeben
• Teilschuldverschreibung verbrieft sich selbst für Ansprüche der Gläubiger
• ist ohne großen formalen Aufwand auf einen Dritten übertragbar
• Inhaber der Anleihe macht Ansprüche auf Zins- und Tilgungszahlungen aus dem Besitz der Anleihe heraus geltend
• gesamter Anleihebetrag wird in Teilschuldverschreibungen aufgeteilt → verbrieft Teilbetrag der Anleihe
• Teilschuldverschreibungen werden bei Vielzahl an institutionellen und privaten Anlegern platziert → einzelne Kreditgeber sind emittierendem Unternehmen oft nicht persönlich bekannt (anonymer Kapitalmarkt)
• in Schuldverschreibung verpflichtet sich das Unternehmen als Aussteller und Emittent zur Zins- und Rückzahlung der aufgenommenen Mittel an den festgelegten Terminen
• Anleihen können nur von emissionsfähigen Unternehmen emittiert werden
  • ausreichendes Finanzierungsvolumen
  • einwandfreie Bonität des Emittenten
  • Wille zur öffentlichen Transparenz wesentlicher Unternehmensdaten
• Industrieunternehmen, öffentliche Körperschaften, Staat, Realkreditanstalten treten am Anleihemarkt als Emittent auf
• Anleihen über ein Bankkonsortium an Börse eingeführt
• Voraussetzungen für Börseneinführung ist Erstellung eines ausführlichen Börseneinführungspropekts → Unternehmen stellt sich dem breiten Kreis der Investoren öffentlich vor
• für Vollständigkeit und Richtigkeit der Angaben im Prospekt haftet das Unternehmen und die die Emission begleitenden Banken und Rechtsanwälte
• mit Börseneinführung hat Zeichner der Anleihe jederzeit die Möglichkeit die Schuldverschreibung an interessierte Dritte zu veräußern
• wesentliche Voraussetzung für erfolgreichen Verkauf ist marktgerechter Preis bzw. Anleihekurs, der sich an der Börse durch Angebot und Nachfrage ergibt
• durchschnittliche Laufzeiten liegen bei 8-15 Jahren
• Tilgung einer Anleihe erfolgt am Ende der Laufzeit bzw. regelmäßige Tilgungen setzen erst nach bestimmter tilgungsfreier Zeit ein
• bei nicht einwandfreier Bonität ist erfolgreiche Platzierung nur mit hohem Zins möglich
• zur Reduzierung des Risikos dann auch oft regelmäßige Tilgungen des Emittenten verlangt
• Unternehmen mit guter Bonität sichern Anleihe meist über „Negativklausel“ ab → besagt dass ab Emissionszeitpunkt keinem Gläubiger bessere Sicherheiten Gewährt werden dürfen als sie den Anleihegläubigern eingeräumt werden
• bei schlechterer Bonität oft Sicherheiten wie Grundpfandrechte an Immobilien oder Patronatserklärungen der Konzernmutter gestellt
• Kosten einer Anleiheemission unterteilen sich in einmalige und laufende Kosten
• wesentliche Einmalkosten → Kosten des Börseneinführungsprospekts, Kosten für externes Rating, Börseneinführungsprovision, Börsenzulassung, Druckkosten, Kosten der Sicherheitenbestellung
• laufende Kosten → Zinszahlungen, jährliche Überprüfung des Rating durch internationale Ratingagenturen