dynamische Verfahren der Investitionsrechnung - Methode der vollständigen Finanzpläne (VOFI-Methode)

Methode der vollständigen Finanzpläne (VOFI-Methode)

• die in einem Investitionsobjekt bzw. einer Geldanlage zurechenbaren Zahlungen einschließlich der monetären Konsequenzen finanzieller Dispositionen werden in tabellarischer Form dargestellt
• nicht nur Zahlungsreihe eines Investitionsobjektes, sondern auch die auf finanzielle Dispositionen hinsichtlich des Objektes zurückführenden Zahlungen (derivate Zahlungen) werden explizit berücksichtigt
• Prämissen hinsichtlich der Finanzmittelaufnahme und -anlage sowie des Ausgleichs von Unterschieden bei der Kapitalbindung können transparent gemacht werden
• es kann erfasst werden
  • inwieweit eine Finanzierung durch Fremd- oder Eigenkapital erfolgt
  • inwieweit zu bestimmten Zeitpunkten Schulden aus Einzahlungsüberschüssen getilgt und Auszahlungsüberschüsse aus vorhandenem Guthaben finanziert werden (Kontenausgleich)
  • dass verschiedene Fremdfinanzierungsobjekte mit unterschiedlichen Verzinsungen, Tilgungsverläufen und Laufzeiten existieren (Konditionenvielfalt)
• Zielgrößen sind Vermögensendwert, Anfangswert, Zwischenwerte, Entnahmen und spezifische Renatbilitäten
• absolute Vorteilhaftigkeit → Endwert eines Investitionsobjektes ist größer als der der Opportunität
• relative Vorteilhaftigkeit → Endwert eines Investitionsobjektes ist größer als der eines jeden anderen zur Wahl stehenden Objektes
• Aufstellung des vollständigen Finanzplans in folgenden Schritten

1. für t=0 werden Anschaffungsauszahlungen des Investitionsobjektes und die diesem für diesen Zeitpunkt zugerechneten eigenen finanziellen Mitteln eingesetzt, außerdem die aufzunehmenden Kreditbeträge oder anzulegender Überschuss vorgegeben bzw. berechnet und Kredit- und Anlagestände erfasst
2. für t=1 und jeden folgenden Zeitpunkt werden jeweils Nettozahlungen des Investitionsobjektes eingetragen, Zinszahlungen berechnet, finanzielle Dispositionen bezüglich der Kreditaufnahme oder -tilgung und der Durchführung oder Auflösung von Geldanlagen getroffen sowie Kredit- und Guthabenstände bestimmt

→ Werte eingetragen in standardisierte Tabelle
• Beurteilung
  • rechnerisch relativ einfach durchzuführen
  • Daten meist im Rahmen der Investitionsrechnung sowieso vorhanden / ermittelt → erwägen welche fehlenden Daten mit vertretbarem Aufwand weiterhin ermittelt werden können
  • für zukünftige Kontokorrent- und Habenszinssätze besteht Unsicherheit
  • Prämissen der VOFI-Methode stimmen weitgehend mit denen der Kapitalwertmethode überein
  • nur eine Zielgröße wird verfolgt aber es bestehen mehrere Wahlmöglichkeiten
  • VOFI-Methode auch für Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer geeignet und Unsicherheiten können in VOFI-Methode mit einbezogen werden
  • Vorteil der VOFI-Methode ist dass Annahmen bezüglich frei werdender Mittel und Vorteilhaftigkeitsvergleich offen gelegt werden
  • Vorgehen bei Endwertberechnung sehr transparent → Ergebnisse eignen sich sehr gut für Präsentation und Kontrolle → hohe Akzeptanz durch Entscheidungsträger zu erwarten
  • bei VOFI-Methode kein vollkommener Kapitalmarkt unterstellt im Gegensatz zur Kapitalwertmethode
  • aber Annahme von unvollkommenem Kapitalmarkt und Sicherheit in Kombination stellt ebenfalls Vereinfachung der Realität dar